2025-11-25 20:07:31
当华尔街还在为“AI是否存在泡沫”争论时，现实的案例来得更为直接。近日，英国AI法律初创公司Robin AI，因C轮融资失败，被挂上英国不良资产交易平台等待出售。
Robin AI并非无名之辈。它曾备受资本追捧，谷歌、软银、淡马锡等巨头都曾是其投资者，客户名单中也不乏瑞银、通用电气等世界500强。
然而，从盛名到危机，只在一瞬间。尽管公司在2024年收入翻倍，但约1000万美元的年收入被投资方评价为“远未达到AI级别的增长”。在资本普遍要求年增长3－5倍的背景下，这样的成绩单显然不及格。
更致命的是其商业模式的悖论：Robin AI被认为“不够AI”。为了克服AI在法律领域的“幻觉”问题，Robin AI雇佣了大量律师对AI结果进行人工复核。这种模式虽赢得了客户信任，却导致公司2024年净亏损超1400万美元，人力密集的特性也让它在资本市场失宠。
Robin AI的案例一定程度反映了当前AI行业的困境。2023年ChatGPT掀起的热潮，在短期内拉高了众多AI公司的估值，也拉高了市场对商业化兑现的期待。然而现实是，很多企业难以精准、快速地兑现商业价值。即便是部分成功的AI产品，其效益与巨额投入相比，仍是杯水车薪。
有分析表示，当前投资人对AI企业的估值正在回归理性务实，更加关注真实的商业化数据，这将推动AI淘汰赛提档加速，一旦AI投资收益兑现不及预期，类似的估值调整势必将接踵而至。（经济日报记者 杨啸林）