2025-05-08 13:45:22
2021年，上交所科创债初入市场，谁也未曾料到，短短四年，它竟能成长为规模超万亿的市场，服务千百家科创企业，助力诸多科创项目落地。如今，科创领域再迎利好。5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（简称《公告》），上交所迅速响应，配发《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》（简称《通知》），从多方面细化措施，旨在建立更具包容性的科创债融资制度，全力服务新质生产力发展。
顺应国家战略需求，科创债稳健扩容
面对复杂多变的国际形势，科技创新在国家发展中的核心地位愈发凸显。债券作为金融工具，以其公开透明、期限灵活等特点，天然适配科创领域资金需求。2021年，上交所率先开展科创债试点，2022年正式推出专项品种。此后，上交所科创债加速发展，年均增长率约75％，累计服务近300家企业发行超万亿债券。据悉，上交所科创债的债券简称均以K标识，已实际形成单独板块。
记者了解到，上交所坚持科创导向，保持改革定力，在制度设计、机制安排等多维度精心布局，遵循“宽主体、严流向”的思路。发行主体涵盖科创企业、科创升级、科创投资和科创孵化四类，且两次修订规则指引，增强制度包容性。此次《通知》新增金融机构作为发行主体。同时，严格规定不低于70％募集资金投向科创领域，杜绝城投企业利用科创债新增融资，确保交易所科创债的“科技”含量。
从市场实践来看，在我国科技产业高速发展与政策定向引导的双重驱动下，科创债四类主体发行踊跃，募集资金精准直达科创领域。科创企业类如中国航天科技集团等，募集资金用于技术创新；科创升级类像河钢集团，推动技术升级；科创投资类以上海科创投等为代表，投资各阶段科创企业；科创孵化类如合肥海恒等，孵化园区科创企业。此外，上交所通过开展培训、走访企业等活动，建立长效服务机制，并与国家部委联动，助力科创债发展。
机制创新驱动蓬勃发展，打造优质融资工具
上交所科创债从试点到成为科创融资“主战场”，得益于精准定位与机制创新。科创企业研发周期长，对长期稳定资金需求大，上交所科创债以3—10年中长期为主，满足企业需求。如上海国投集团发行15年期低利率科创债，利率仅2.1％，募资投向集成电路、生物医药、人工智能等上海三大先导产业，借助上交所多元投资者结构，实现低成本融资。
在机制创新方面，上交所为科创债建立申报发行“绿色通道”，2023年明确符合条件的科技型企业审核时间原则上不超过15个工作日，此次《通知》对突破关键核心技术的企业进一步缩短至10个工作日。在信息披露上，前期已简化申报材料编制，《通知》进一步简化科创债发行人审计机构签章文件要求，对优质科技型企业可以适当申请延长年度、半年度财务报告有效期，简化半年度信息披露等。
同时，上交所推动一二级联动、投融资协同。2023年开展科创债做市报价服务，降低纳入做市门槛，提升交易流动性，优化估值，压缩信用利差。此次《通知》进一步深化做市机制，上浮质押折扣系数。一系列制度安排下，科创债有效降低企业融资成本，如2024年上交所发行的5年期AAA评级的科创债，其加权平均发行利率较同期限、同评级的普通债券低约20BP。
《通知》引领新变革，科创沃土活力迸发
《通知》发布后，市场参与者广泛讨论此次深化服务科创债的新举措，大量增量信息值得关注。记者从上交所债券业务部门了解到，近期不少证券公司、股权投资机构、实体产业企业纷纷表示将用好《通知》中的支持措施，推动新一批科创债申报、发行。
《通知》中一大亮点是在发行主体上，新增支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，聚焦主责主业，服务科技创新相关业务。记者获悉，近期已有约10家证券公司在上交所拟发行超160亿元科创债。
“《通知》拓宽了科创债发行主体范围，这正契合了我们在服务科创企业的资金需求。证券公司不仅能为科创企业提供高质量承销服务，还可以在股权、债券、基金投资、做市服务等方面为科创企业提供全方面的服务。我们已组织资金、投资、投行等多部门商定科创债资金使用方案，将于近期发行落地。”招商证券资金部门相关负责人告诉记者。
记者关注到，众多股权投资机构对《通知》中“扩大募集资金使用范围”举措反响强烈。《通知》明确支持投资管理经验丰富的私募股权机构和创业投资机构发行科创债，募集资金用于私募股权投资基金的设立和扩募。南京市创新投资集团相关融资负责人表示，“作为南京市级唯一创新投资平台，在基金投资方面有较大的资金需求，科创债募集资金不局限于创业投资基金，我们可根据实际情况，投资于私募股权基金进而投资科技型企业，以‘募’促‘投’、实现金融资源的进一步优化配置，为传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育等提供稳定的长期资本、耐心资本。”
除拓宽主体和资金使用外，《通知》还优化融资机制，简化信息披露，降低企业成本，提升发行效率。同时，完善融资配套机制，融资端适用“绿色通道”，支持创新条款；投资交易端优化交易机制，引导投资机构，减免费用，打造良好市场生态。
上交所债券业务相关负责人表示，将持续完善科创债市场生态，推动《通知》措施落地，为科技创新提供有力金融支持，在国家创新驱动发展战略中发挥更大作用。未来，上交所科创债有望覆盖更多科技企业，推动科技与金融深度融合。