今日操盘：北向资金今年净流入达765亿 四大行业机会

大盘参考

近期再融资新规落地，叠加对流动性持续宽松的预期，科技股有望延续强势。在经济预期出现反转的时候，风格可能会有切换。全年对权益市场并不悲观，结构性机会仍然值得关注，风格上科技股的强势行情有望延续，后期消费、周期等板块可能有估值修复机会。

【要闻盘点】

十个月后A股成交再破万亿　券商板块启动揭示关键逻辑

近期，随着市场行情走高，沪深两市单日的成交额不断逼近万亿元大关。截至2月19日收盘，沪深两市的累计成交额达1.04万亿元，这也是时隔10个月后，A股单日成交额首次突破万亿大关。当日，作为市场人气指标的券商板块也开始启动。

点评：上周末再融资新政落地对券商投行业务构成利好，与此同时近期市场情绪也得到持续催化，所以投行和经纪业务占比都较高的低估值中小券商得以率先启动。

一二级市场火爆　科技主题ETF掀投资热潮

春节以来，A股市场科技主题ETF表现抢眼，走势远强于大盘。与此同时，一级市场科技主题ETF发行受到投资者追捧。在节后市场调整期间，大规模资金通过申购和买入双重渠道进入科技主题ETF，成为市场看好科技板块的有力证明。业内人士认为，科技创新已成为重要投资主线，相关ETF产品的优势不断获得市场认可。

点评：与同主题主动管理型等其他类型的基金相比，ETF可在二级市场便利地进行交易，具有交易成本低廉、持有成本确定、运作透明等一系列优势。

央行发布货币政策执行报告　灵活运用多种货币政策工具

央行19日发布的《2019年第四季度中国货币政策执行报告》指出，实施好稳健货币政策，科学稳健把握逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。报告称，灵活运用多种货币政策工具，以适度的货币增长支持高质量发展，有效支持经济运行在合理区间。这一表述，并未见于上一期的货币政策执行报告中。

点评：科学稳健把握逆周期调节力度，还要有效把握结构的度；加大改革的力度，进一步深化利率和汇率市场化改革。

信用债发行规模大增　债券发行迎来政策窗口期

随着资金流动性改善，近日信用债发行规模上升，净融资额缺口回补“转正”。分析人士认为，债券发行利率将随着资金利率走低而下降。同时，多部门出台相关措施，支持发行人在疫情防控期间发新还旧，债券发行将迎来难得的政策窗口期。

点评：多部门出台相关措施，保障企业债券发行顺畅，支持疫情防控期内到期债券发新还旧。

央行节后投放的短期流动性已基本收回

2月19日，央行发布的公开市场操作公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作。当天亦无公开市场操作到期，流动性净投放为零。不过，在公告中，央行表示，随着央行逆回购不断到期，春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回。这也意味着，为稳定受疫情影响的市场情绪，央行春节假期后采取的短暂超常规流动性投放举措将回归常态。

点评：在持续两周的流动性“照顾”之后，央行本周开始通过公开市场缩量的方式引导资金利率的回归常态。

券商抓住时间窗口密集发债　今年已募资超1400亿

在收到证监会关于发行不超过150亿元公司债许可批复40天后，中信证券宣布将面向合格投资者公开发行2020年第一期公司债，发行总额不超过100亿元。证券时报记者梳理数据发现，进入2020年以来，随着央行不断释放流动性，券商密集运用各类融资工具融资以补充公司流动性，证券业通过发行公司债和短融方式成功募资超1400亿元。

点评：在当前宽松的货币政策背景下，很多券商都争取抓住时间窗口募资以补充流动性。

北向资金力挺A股　今年累计净流入规模达765.39亿元

A股投资者已达1.6亿，沪深两市成交额突破万亿元……近期A股市场的种种表现，充分展现出其面对疫情的韧性，也从一个侧面验证了中国经济持续向好的趋势。与此同时，全球第二大指数公司——富时罗素将A股纳入其全球股票指数体系的步伐，没有因为疫情而放缓，今年以来“聪明钱”净流入765.39亿元，日益成为A股走势的“风向标”。

点评：一直坚定买入持有，说明外资对中国大陆经济发展前景非常有信心，对中国政府治理疫情的能力和举措也非常肯定和支持。

【行业机会】