新模式浮动费率基金持续扩容

近日，监管部门发布一期标题为《优化新模式浮动费率产品注册安排 纵深推进公募基金改革》的机构监管通报（以下简称《通报》）。《通报》指出，以业绩比较基准为基础、与投资者实际投资收益相挂钩的浮动管理费率公募基金产品（以下简称“新模式浮费产品”）推出一年来整体运行平稳，注册数量和管理规模稳步增长，产品业绩和投资者获得感总体较好，市场认可度持续提升。

同时，《通报》对新模式浮费产品注册安排予以优化完善，明确提出适度扩大参与机构范围、稳步拓展产品适用范围、稳妥推进存量固定费率产品改造等一系列措施。

业内人士普遍认为，此次新模式浮费产品的扩容，是对《推动公募基金高质量发展行动方案》的具体落实，标志着浮动费率改革从“试点探索”迈入“加速推开”的新阶段，将进一步发挥引导作用，推动行业机构加快树立以投资者回报为核心的发展理念，进一步强化基金管理人与持有人长期利益的绑定。

去年5月份发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，积极支持主动管理权益类基金创新发展，研究推出更多与基金业绩挂钩、与投资者回报绑定、鼓励长期持有的浮动费率基金产品。

《通报》明确，按照分类监管、稳步推进的原则，将新模式浮费产品参与机构范围拓展至主动权益类基金管理规模居前的中型基金管理人。调整后，按照基金管理人类型实施差异化申报安排：头部基金管理人发行的新模式浮费产品数量，原则上不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；新纳入的中型基金管理人，原则上不低于30%；支持中小基金管理人结合自身实际，主动布局新模式浮费产品。

参与机构的持续扩容，背后的现实支撑，正是一年多来投资者以真金白银投下的信任票。截至2026年6月底，全市场新模式浮费产品规模已从首批募集的259亿元增至1373亿元，部分头部产品规模较成立初期实现翻番增长，多家保险、FOF基金等机构投资者已将此类产品纳入核心配置池，新模式浮费产品逐渐成为投资者的重要选择。同时，据统计，行业已有超过40家基金管理人发行了新模式浮费产品，多家头部商业银行销售渠道将新模式浮费产品纳入重点推介产品清单范围。

南开大学金融学教授田利辉表示，本次安排延续了头部基金管理人首批试点的60%最低申报比例要求，并对中型基金管理人设置30%最低申报比例要求，既保证了改革扩面的力度，又避免“一哄而上”，体现了“分类监管、稳步推进”的审慎基调。让更多管理人加入进来，既是满足投资者多样化配置的需求，也是推动“以投资者回报为核心”的理念在更大范围内落地。

在产品层面，《通报》还提出，前期新模式浮费产品投资方向以A股为主，投资策略以“自下而上”的基本面选股策略为主。为进一步丰富产品供给，更好满足投资者多样化配置需求，支持基金管理人开发使用浮费模式的主动量化、港股主题等偏股型产品。

截至2026年6月底，24只运作满一周年的新模式浮费产品中，近八成产品实现正收益，部分优秀产品累计收益率实现翻番，年化回报率远超业绩比较基准。田利辉表示，新模式浮费产品品类拓宽本质上是把经过市场验证的机制安排普遍化，对改善权益类基金持有体验、促进权益类基金发展具有深远意义。此次拓展后，浮动费率机制将覆盖全部种类的主动偏股型基金，对行业生态的影响将显著提升。

从首批产品破冰发行，到如今参与机构扩容、产品适用范围拓展，存量改造启动的一揽子措施，既是公募基金费率改革的重要里程碑，也是“以投资者为本”理念的体现。随着改革举措的持续深化和完善，公募基金行业将在服务居民财富管理、支持实体经济发展中发挥更加重要的作用，为经济高质量发展贡献更大力量。（经济日报记者 马春阳）