2026-08-24 12:19:33
时隔七年，保险业迎来资产负债管理新规。
为有效防范系统性风险，完善审慎监管制度体系，提升保险业资产负债管理水平，8月21日，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）发布《保险公司资产负债管理办法》（以下简称《办法》）以及《关于实施〈保险公司资产负债管理办法〉有关事项的通知》（以下简称《实施通知》）。
国家金融监管总局表示，《办法》的实施，有助于引导保险公司树立稳健审慎的经营理念，加强资产负债协调联动，防范资产负债错配风险，维护保险业健康可持续发展。同时，《办法》推动保险公司拉长考核评价周期，完善绩效考核体系，充分发挥保险资金长期优势，服务实体经济高质量发展。
提升资产负债管理能力
资产负债管理，是指保险公司根据公司发展战略、经营目标和风险偏好，制定、执行、评估和调整资产负债相关的政策和程序，维持资产与负债的合理匹配，降低资产负债错配风险。
“有效的资产负债管理是金融机构可持续经营的基础。”国家金融监管总局有关司局负责人表示，2018年以来，监管部门发布了《保险资产负债管理监管暂行办法》（以下简称《暂行办法》）和五项监管规则，初步构建了符合国内保险业特征的资产负债管理监管体系。
上述负责人表示，近年来，我国保险业发展的外部环境和内部条件发生重大变化，对保险公司资产负债管理提出新要求。一是2024年《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》明确提出“强化资产负债联动监管”。二是积极应对低利率市场环境，推动保险公司完善资产负债管理治理结构、政策和程序，加强资产负债协调联动。三是加强制度之间的衔接。
2026年，保险业全面实施新会计准则，资产负债匹配指标口径随之发生调整，利率波动对资产和负债的影响显著增加，对资产负债管理能力提出更高要求。
在此背景下，为防范保险资产负债错配风险，提升保险公司资产负债管理能力，强化资产负债管理约束，维护保险业安全稳健运行，国家金融监管总局制定了《办法》。
《办法》共6章46条，包括总则、治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理以及附则，自2027年1月1日起施行。
具体来看，一是明确资产负债管理目标和管理原则。二是规范资产负债管理治理结构。三是明确资产负债管理政策和程序。四是设立监管指标和监测指标。结合新会计准则和偿付能力规则调整，设立资产负债监管指标，明确指标阈值；新增部分监测指标，设置差异化预警区间，增强指标敏感性。五是加强监督管理。
对此，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，保险行业经营的底层逻辑就是“负债端收保费，资产端做投资”，资产与负债的匹配程度，直接决定保险公司经营稳健性。《暂行办法》实施多年，随着保险市场业务结构变化、宏观利率环境波动，利差损、久期错配、流动性承压等潜在风险点，对资产负债管理提出更高要求。《办法》出台，将补齐制度短板、强化硬约束。
完善部分监管指标计算口径
公开征求意见过程中，保险业等多方面踊跃参与，对《办法》提出341条意见建议，绝大多数意见已采纳。主要包括三方面：一是完善董事会、高级管理层和资产负债管理部门职责。二是优化资产负债管理政策和程序要求。三是完善部分监管指标的计算口径。
在监管指标方面，《办法》明确，财产保险公司资产负债管理监管指标包括沉淀资金覆盖率、收入覆盖率、流动性覆盖率，三项指标的最低监管标准均为不低于100％。
人身保险公司资产负债管理监管指标包括利率风险对冲率、综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率、流动性覆盖率。其中，利率风险对冲率最低监管标准为50％至150％之间；对于利率风险对冲率低于50％的人身保险公司，现金流流入利率敏感度不低于5％。综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率、流动性覆盖率的最低监管标准均为不低于100％。
前述负责人表示，用利率风险对冲率替换久期缺口指标，更直观反映资产负债利率风险的对冲程度。完善沉淀资金覆盖率、综合投资收益覆盖率、流动性覆盖率指标的计算口径，支持保险公司增配高安全性和高流动性资产，真实反映成本收益匹配状况，有效防范流动性风险。
此外，国家金融监管总局当日还对外发布了《实施通知》，明确了办法出台后的报告报送和过渡期安排等工作。针对监管指标暂不达标的保险公司，允许设置3年过渡期等。
天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，近年来，保险行业正经历着深刻的结构性变革。利率持续下行、市场双边波动、居民消费模式改变、资本约束强化等多重挑战交织叠加，资产负债的动态管理愈发重要。在《办法》的指导下，保险公司应当顺应新形势，把握时代机遇，将资产负债管理打造为核心竞争力，树立“战略观、全局观、周期观”三大理念，提高经营韧性，加快向高质量发展转型。