2026-02-10 17:48:14
2月9日，沪深北三大交易所同步发布优化再融资的一揽子措施。作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所此次围绕提高再融资效率与制度包容性等方面，推出四方面具体举措：
一是大力支持优质上市公司再融资。对经营治理、信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，北交所将优化再融资审核，进一步提高再融资效率。支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务紧密相关或高度协同的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务，同时严防盲目跨界投资、多元化投资。
二是提高对创新型中小企业再融资的制度包容性。具体来看，对于存在破发情形的上市公司，可以通过竞价定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务。对于未盈利标准上市且尚未盈利的科创企业，支持其按需、合理实施再融资。
三是提高再融资制度便利性。针对市场反映的再融资便利性不足等问题，北交所明确上市公司披露再融资预案时，应当同时简要披露前次募集资金使用情况以及下一步使用进度考虑，申报时前次募集资金使用进度原则上应当达到基本使用完毕的标准。此外，上市公司提交的再融资申报材料，可以引用已公告内容。在审期间如年报、半年报对财务数据有更新的，可以直接援引更新后的内容。
四是强化再融资全链条监管。具体来看，包括：建立交易所再融资预案披露工作机制，严防上市公司“带病”申报再融资；完善再融资预案公告要求，对于通过锁价定增取得上市公司控制权的，上市公司及发行对象应在公告中公开承诺在批文有效期内完成发行，未履行承诺交易所可以予以自律监管措施或纪律处分；加强募集资金监管，严格做好定期报告募投项目信息披露的把关；加大事中事后监管力度，严惩再融资违法违规行为等内容。
上海申银万国证券研究所专精特新首席分析师刘靖高表示，北交所企业普遍呈现“小融、快融”特征，IPO融资规模较小，对后续多次、小额再融资需求较强。近年来审核趋严，使再融资成功落地数量有限、形式也相对单一。本次政策有望为优质科技型北交所公司打开再融资窗口，促进其通过发行股份收购资产及募资发展第二增长曲线。
平安基金高级基金经理林清源认为，此次发布的再融资优化措施在简化申报材料的同时，也实现了融资便利和严监管的平衡。“这种宽进严管的制度安排，既增强了企业融资便利性，也有效防范‘圈钱’行为，切实保护了投资者利益。”