国际金价频繁创新高！这轮狂潮背后是什么在推动？

国际金价频繁创新高。这轮金价狂潮背后是什么在推动？在28日举行的投资者情绪报告发布会上，长江商学院会计与金融学教授刘劲分享他的观点。

首先，黄金为何持续上涨？刘劲指出，很多人以为黄金牛市是今年才开始的，如果拉长时间轴来看，黄金从2015—2016年左右就进入了牛市，只是今年以来涨幅斜率陡增。其背后的核心驱动力，是全球正从单极世界向多极世界转变。

他称，随着在全球经济中占比持续下降，美国的全球影响力在减弱。更重要的是，美国频繁使用金融制裁——将俄罗斯、伊朗等国逐出SWIFT美元支付系统，让各国意识到：必须为货币体系找到新的锚定物。

“其实过去十年，各国央行一直悄悄有规律地购买黄金，但非常克制，所以不会激进地推高价格。散户投资者最近几年才开始意识到这一趋势，尤其是2025年美国发起关税战，让这个认知达到高潮。”刘劲说。

这轮黄金暴涨还有一个关键原因：市场对美国经济健康状况的担忧正在加剧。

刘劲表示，美国每年借贷规模巨大，2025年是史上第一年美国支付的利息超过国防预算。一个国家每年借这么多钱来消费，会面临很高风险。

他强调，贸易摩擦期间，市场出现了极其罕见的现象：通常市场动荡时，全球资金会涌入美债避险，但那次美债价格却在下跌。这几乎从未发生过，说明市场对美国经济健康状况的担忧在加剧。

其次，黄金有泡沫吗？刘劲称，某种意义上，黄金本身就是“泡沫”——它不像股票有盈利和分红，不支付任何利息，价格完全取决于供需关系和人们的支付意愿。但作为货币基础，黄金仍有上涨空间。“试想美国不再是唯一主导世界的国家，全球金融架构从单极转向多极，人们必然会使用更多黄金。”

但他同时提醒，投资黄金需要基于对全球局势的长期判断，而不是短期盲目追涨。如果在高位接盘，可能会被套牢。