交易所出手：调整涨跌停板！

1月23日，上海期货交易所（以下简称上期所）发布通知称，自2026年1月27日（星期二）收盘结算时起，调整镍、铅、锌等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金。

相关调整如下：镍期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10％，套保持仓交易保证金比例调整为11％，一般持仓交易保证金比例调整为12％；氧化铝、铅、锌期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8％，套保持仓交易保证金比例调整为9％，一般持仓交易保证金比例调整为10％；不锈钢期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为6％，套保持仓交易保证金比例调整为7％，一般持仓交易保证金比例调整为8％。

1月23日，沪镍午后直线拉升，截至收盘涨近4％。消息面上，印度尼西亚可能会在2026年批准约2.6亿公吨的镍矿石生产配额。中邮证券指出，镍是有色金属中少有的缺席2024年至今有色牛市的品种。截至2026年1月5日，2024年开始，镍涨幅仅有3％，一旦印尼政策使得品种出现供需缺口，或存在一定的高弹性补涨的可能性。

今年以来，上期所已就相关品种多次出台风控措施。1月7日，宣布上调白银期货AG2604合约和锡期货SN2602合约日内平今仓交易手续费，调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，并调整白银期货合约交易限额。1月15日，宣布调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额。1月16日，宣布调整白银、镍期货相关合约交易限额。1月20日，宣布大面积调整铜、铝、黄金、白银等期货相关合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。

业内人士认为，扩大涨跌停板幅度，本质是给市场情绪释放更多空间。而且此次调整后的幅度更接近国际主流交易所水平，既能容纳短期价格波动，又通过保证金梯度设置精准抑制过度投机。同时，提高保证金比例，直接推高投机成本，或将导致部分短线资金离场，但长期看，资金将向产业客户和专业机构集中，有望提升市场定价有效性。