2026-01-23 17:44:45
国家统计局数据显示，2025年，我国制造业投资同比增长0.6%，拉动全部投资增长0.1个百分点。如何看待制造业投资的表现？在中国国际经济交流中心近日举办的“经济每月谈”上，国家信息中心经济预测部原主任张宇贤认为，我国制造业投资呈现出规模扩张、增速下滑、行业分化、西强东弱的四大总体特征。
规模扩张，体现在我国制造业投资保持了韧性，规模进一步扩张。初步估算，当前我国制造业投资规模超过15万亿元，占全社会固定资产投资的近1/3的份额。近年来，大规模设备更新政策显效发力，设备购置投资成为拉动投资增长的主要动力。2025年超长期特别国债支持设备更新的投资补助资金达到1880亿元，带动总投资超过1万亿元。
增速下滑，体现在制造业投资增速呈下滑态势。2025年我国制造业投资增速较2024年出现明显放缓，全年同比增长0.6%，较2024年回落8.6个百分点。其中，制造业民间投资增速也呈现同步下滑趋势。
行业分化，体现在行业“冷热不均”比较明显。一方面，运输设备、汽车、农副食品加工、通用设备等行业投资保持较好增长势头。另一方面，化工、有色、专用设备、电机等行业投资增速明显放缓。
从区域看，制造业投资呈现“西强东弱”特征。张宇贤表示，根据各地最新数据估算，西部地区制造业投资平均增速明显高于东部地区，反映出部分工业大省制造业正经历深度调整。
“影响制造业投资的因素主要有四个方面：一是外部环境复杂影响信心，二是供强需弱影响效益，三是出海加速造成分流，四是欠款增加影响循环。”张宇贤表示。
张宇贤认为，要客观理性地看待对制造业投资增速的下滑，制造业投资是有周期的，2021—2024年我国制造业投资年均增速达9.5%，大大高于同期GDP5.5%和固定资产投资4%的增速，这种下滑在情理之中。制造业投资放缓，客观上也有利于缓解供强需弱的矛盾。
张宇贤表示，在国民经济循环和政策实践中，投资和消费良性互动是一个极其复杂的过程，而以扩大消费带动投资是更加直接的。决定企业投资行为的终极需求是最终消费，因此，必须做大做强我们的国内市场，特别是消费市场。
在此次“经济每月谈”上，张宇贤还表示，要正确认识政府投资作用的变化。现在的政府投资与过去的政府投资有很大的不同，具有典型的“功能性投资”的特点，而并不是简单的“增长型投资”。
所谓“功能性投资”，主要是指聚焦于补短板、强弱项、防风险、保安全的投资，这些投资是国家意志和国家战略的体现，即使没有稳投资稳增长的压力，在新的历史条件下都是必须要干的，但这些投资往往是长期利益大于短期利益，社会综合效益大于单纯经济效益，因此，它们对稳投资、稳增长虽然会有一定作用，但不能划上等号。
“在新的历史条件下，不能就投资论投资，就投资政策论投资政策，而是要把投资政策和改革政策更好地结合起来，通过更多的改革政策来激活投资，特别是民间投资。”张宇贤表示。