2026债券市场年度论坛在京召开

1月16日，由第一创业证券股份有限公司联合国家金融与发展实验室主办、深圳市第一创业债券研究院承办的“2026债券市场年度论坛”，在北京拉开帷幕。作为深耕债券市场十余载的专业智库盛会，本届论坛汇聚国内顶尖专业力量，共探复杂环境下债券市场的守正创新之道。  

第一创业证券股份有限公司总裁、第一创业债券研究院理事长王芳在致辞中表示，回望过去一年的中国债券市场，整体规模持续扩容，重点服务实体经济及国家重大战略领域；创新活力不断迸发，同时外资机构增持也使人民币资产的避风港属性得到强化。截至2025年末，我国债券市场存量已超过196万亿元，较年初增长20万亿元。债券市场作为金融支持实体经济的核心载体、防范化解金融风险的关键阵地，正站在“巩固成果、深化改革、创新突破”的重要关口。

中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬代表主办方致辞。他指出，2025年我国在复杂形势下取得约5%的经济增长，金融市场也有显著发展——股市单日交易规模首次突破3.6万亿，债券市场规模居世界第二，以支持科创为目标的金融创新亮点突出，商业银行积极参与相关的债券融资活动，同时，Reits扩容，为债务性资金向权益性资金转化提供了有效路径。李扬谈到，金融体系中各类金融工具、机构、市场的构成比例及相互关系发生较大变化：一是融资结构优化，间接融资占比从十年前86%降至65%左右，为资本市场发展创造条件；二是利率下行成为全球性趋势，我国央行将适时降准降息，这将对债券市场影响深远；三是财政政策与货币政策协调配合愈发成熟，央行在二级市场买卖政府债券意义深远，标志着宏观调控体系持续完善。他指出，当前金融领域的各项基础条件正朝着提质增效的方向发展，为推动金融市场高质量发展提供了坚实支撑，这给予了我们信心。 

本届论坛紧扣“固本・拓新”核心主题，解析市场重要关切，展望2026年债券市场发展趋势。嘉宾们围绕债券市场稳健运行的核心根基，探讨服务实体经济、强化风险防控、优化市场运行机制等关键方向，分享前沿政策解读与行业实践经验，为市场行稳致远凝聚共识、提供思路；同时，还聚焦行业发展新趋势与新动能，围绕金融创新实践、市场开放合作、新兴领域赋能等重要议题，交流探索路径与发展机遇，为债券市场的高质量发展建言献策。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国在科技创新与完整供应链领域构筑的系统性优势，是应对外部冲击、保持全球竞争力的核心基础。但同时，房地产市场企稳、内需复苏尤其是消费动能的激活等，仍需通过深层次结构性改革来实现。

把脉债市走向，中信建投证券固定收益首席分析师曾羽表示，债券市场虽有望维持流动性合理充裕的环境，但需适应从趋势性宽松到结构性充裕的转换，利率走势将更多反映经济内在质量与政策的结构性引导。

招商基金首席投资官李刚认为，当前市场呈现两大趋势：一是配置型资金定价权上升，有助于平抑非理性波动，推动市场走向更趋成熟稳健；二是“固收+”等多元化策略的蓬勃发展，反映了机构在复杂环境下主动进行资产配置优化、寻求收益增强的积极尝试。

锦成盛资产管理有限公司副总经理昌明在圆桌讨论环节表示，在长期低利率环境下，金融机构的传统经营模式面临挑战，破局思路在于应从静态的“农民”思维，即精耕细作单一资产、依赖价值挖掘，转向动态的“牧民”思维，即敏锐追踪市场资金流动，逐市场“水草”而居。主要体现在以下几点：一是金融机构应建立更加综合的考核机制,统筹资产负债管理；二是采取“哑铃型”资产配置——一端持有超短期流动性资产以快速响应机会，另一端配置超长久期债券或高收益信用债以获取超额收益；三是风险管控与业务调整同样关键，若低利率演变为低利差甚至资产负债表衰退，应果断收缩无效业务、优化资产负债表。他强调，传统机构应以跨资产、大类资产视角追求绝对收益，动态关注市场风口与资金流动，通过缩短策略生命周期、主动寻找新机会来应对低利率环境。（经济日报记者 陈果静）