统一披露规则让投资者买得更明白｜陶然论金

金融消费者权益保护的一项重要内容是，充分保障其知情权与选择权。2025年12月25日，国家金融监督管理总局正式对外发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（以下简称《办法》），立足“同类业务、相同标准”，统一明确了资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露基本原则、责任义务、共性内容及内部管理要求等。

为何强调信息披露？这要从资产管理产品“受人之托、代人理财”的本质讲起。投资者不论购买理财产品还是公募基金产品，都是将自己的钱交给金融机构的专业人士，委托他们代替自己从事相关投资活动。既然我把钱委托给你，我就有权知道自己的钱被投向了哪些领域、怎么投的、金融机构代理人是否尽职等重要事项。投资者如何知晓？靠的是规范、有效的信息披露制度。

但各类金融机构的资产管理产品众多，如何制定信息披露标准？金融管理部门给出的思路是：同类业务、相同标准。这相当于，大家既然参加同一个运动项目，就得遵守统一的规则，不能有的松、有的紧，否则既不利于保障投资者合法权益，也不利于形成公平有序的市场竞争环境。此前，资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品三者均没有专门的信息披露监管制度，相关要求被分散在不同的制度之中，标准不完全一致。为此，有必要构建适合上述三类资产管理产品特点的信息披露制度，统一监管规则，强化信息披露行为监管。

一要让产品销售“看得清”。资产管理产品的生命周期包含三个主要阶段：产品募集期、产品存续期、产品终止期，不同时期的信息披露重点存在较大差异，应分阶段予以明确。先看募集期，即产品的销售环节。在此期间，金融机构应向投资者说清楚，正在募集的这款产品准备把资金投向哪些领域，采取何种发行、运作方式，适合哪个风险等级的投资者等。为此，《办法》明确规定，在产品募集环节，重点规范产品说明书、产品合同内容，明确业绩比较基准要求。

二要让产品风险“厘得清”。进入产品存续期，投资者的资金就正式开始运作了，并产生相应损益。这时，投资者需要清楚了解持有产品的净值变化、损益表现、投资资产情况等。如果投资者购买的是开放型产品，他们可以根据上述信息灵活调整投资策略，例如，选择赎回产品或是继续持有。为此，金融机构应定期开展信息披露，如遇重大事项，应强化及时披露，充分保障投资者知情权。

三要让产品收益“算得清”。到了产品终止期，投资者最关心的往往是“收成”，赚了多少或赔了多少。资产管理产品打破刚性兑付后，虽然“赚或赔”均属于正常市场现象，但金融机构要把其中的关键问题说清楚。例如，金融机构应发布产品的到期公告或清算报告，披露产品的收费情况、收益分配情况、剩余财产分配情况等，让投资者买得明白、算得清楚。

最后，投资者也要多留心、细查看，持续提升自身金融素养，有效保护自身合法权益。尤其购买产品前，投资者一定要认真阅读该产品的说明书、风险揭示书、投资协议书等文件，重点关注产品的资金投向、运作方式、期限、收费标准等内容，切忌不看文件就盲目签字，更不宜听信销售人员的一面之词，要结合自身的风险偏好与资金使用规划，理性、审慎决策。