2021-09-15 22:07:13
今年以来，在一波超长拉升后，A股市场的周期资产开始出现部分回调。周期行情结束了吗？还是刚刚开始？
周期股是今年最闪亮的投资标的之一。但9月10日焦炭跌逾6%、动力煤跌逾5%，焦煤跌逾4%。作为全球经济和大宗商品市场的领先指标的波罗的海干散货指数（BDI），自8月底高点跌幅超过13%。
同时，新能源汽车领域和锂资源概念股受到市场关注。在股票交易市场上，新能源汽车成为今年热门的投资领域，投资者也从“茅资产”转向追捧“宁资产”。近期，有“锂”走遍天下，新能源上游的锂电行业更是大涨。
大成基金有关部门负责人认为，与往年不同的是，今年以来周期股的上涨逻辑已经与以往不同。今年以来，在全球流动性充裕、需求端改善、供给约束的大背景下，大宗商品价格普遍大幅上涨，有色、煤炭等资源行业盈利持续释放，周期行业盈利持续性和可预测性大大提升。一方面，严控供给政策事实上已经形成了加强版的供给侧改革，周期风格强势延续。另一方面，新能源相关板块大热也带动上游原材料价格持续上行。
但是，正是因为本轮上游周期景气度受供给约束的影响更大，未来不论是宏观政策还是产业政策，均有可能出现微调。政策的调整可能会直接影响对于上游行业景气度持续程度的判断。所以周期板块中，应该关注景气度跨度大、连续性强的品种。
融通新能源汽车基金经理王迪分析，无论是光伏和新能车，短期内聚光灯都打在了上游品种上，短期逻辑上没错，但一些中游的核心标的依然保持了产业链较强的话语权，再加上下游需求好且经过2个月的调整，位置相对合适。
王迪同时认为，化工类品种短期价格或仍将强势。今年以来，因为环保要求、限制高耗能产业的原因，很多重污染、高耗能的化工企业扩产难度很大，同时下游一些细分行业处于高景气度，需求量大，这就带来了价格的大幅超预期上涨。展望后市，在供给有限的前提下，来自光伏、新能车的需求将在四季度迎来旺季，很多品种预计有进一步价格上行空间。
展望后市，王迪认为，在整体市场流动性保持充裕的情况下，板块轮动明显加剧，在板块基本面不出现问题的情况下，只是市场这个情绪先生在反复波动，继续看好新能源领域的细分机会，其中一些看好的个股也迎来了较好的配置窗口期。另外，看好军工、芯片等行业的细分机会。（本文仅供参考，据此投资风险自负）