A股上市公司联络互动宣布 其控股的“新蛋”公司将赴美IPO

经济日报客户端 佘颖 2018-09-14 21:39:19

9月13日,A股上市公司联络互动(002280)召开股东大会,同意Newegg新蛋正式筹备赴美IPO事宜,并授权联络互动董事会负责具体工作。这是继拼多多上市以来,又一个中资控股电商平台开启上市之路。

跟拼多多不一样的是,新蛋是一家美国自己家的蛋——Newegg新蛋2001年在美国成立,是美国本土知名的科技类电商,在北美市场一直颇具口碑。2017年3月,联络互动斥资17.7亿元收购Newegg新蛋55.7%的股份。截至目前,联络互动持股61.55%。

美国基因的新蛋应该在美国上市

近段时间,中美双方在贸易层面摩擦不断,中国科技股在美国普遍表现不佳。联络选择此时促成Newegg新蛋美国IPO,是最合适时间吗?

对此,电子商务研究中心财务分析师方格表示,Newegg新蛋此时上市为了集资,以弥补亏损资金。根据电子商务研究中心发布的《联络互动2017年报》财务分析报告显示,新蛋2015年、2016年、2017年的营收分别为23.83亿美元、22.54亿美元、112.8亿元,净利润分别为-1775.6万美元和-1357.3万美元、4187.3万元。由此可见,此时上市显得有些迫不得已。

新蛋在北美曾是仅次于亚马逊的第二大电商平台,更是众多中国电商企业早期模仿和标榜的对象。然而从2010年到2012年电商排名中持续下跌,从榜单前十中消失。此时上市,借助集资来拓展全球电商版图,增加印度、澳大利亚、东南亚等新兴市场的市场占有率。联络将以Newegg新蛋为核心,布局双向跨境,重点是助力中国品牌出海,进一步提高中国智造的核心竞争力。

至于赴美上市,倒是水到渠成。电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平表示, Newegg作为一家诞生在北美的电商平台,它的美国基因决定其必然在美国二级市场上市融资。而在目前这种贸易格局下,Newegg新蛋美国IPO更好地规避了一部分风险。联络互动主动促成Newegg新蛋在美国上市是明智之举。

而且,联络互动推动新蛋在美国市场的独立IPO,更有利于保护中小投资者的利益。在A股市场,投资者主要以市盈率来对企业进行估值,没有对电商企业的成熟估值模型,而在美国市场大部分电商企业都以市销率(PS)来进行估值,市场的估值模型比较成熟。A股市场对于扩张发展期的电商企业来说,这一模型未能体现出企业的公允价值,对于股东和中小投资者来说不利。电商企业大多选择在相对成熟的美国或者香港进行IPO。不管是阿里、京东,还是新崛起的拼多多,都选择在美国上市。

新蛋在中国跨境电商市场还有机会

在电商格局中,阿里、京东、亚马逊等综合类电商已经形成各自的商业版图,甚至向线下延伸与实力零售商进行捆绑,但是新蛋几乎没有声音。如今,新蛋欲拥抱资本市场,或可凭借当初在美国市场的知名度减小阻力,但能否重回巅峰仍是未知数。

据电子商务研究中心(100EC.CN)发布的《2017年度中国网络零售市场数据监测报告》数据显示,2017年我国B2C网络零售市场(包括开放平台式与自营销售式,不含品牌电商),天猫市场份额占比52.73%排名第一、京东32.5%份额排名第二、唯品会占比3.25%排名第三;排名第4-8的电商分别为:苏宁易购(3.17%)、拼多多(2.5%)、国美在线(1.65%)、亚马逊中国(0.8%)、当当(0.46%);其他电商平台占2.95%。而新蛋在中国网络零售市场占比中早已跌出前十。

电子商务研究中心主任曹磊表示,全球主要电商平台基本都在美国上市,其中也包括中国的阿里巴巴、当当网、聚美优品、唯品会、京东等。而最新电商界“网红”拼多多也选择了放弃港股转投美股。因为电商企业在美股一般以1.65到1.85倍左右的PS(市销率)进行IPO,也有以2.5倍甚至4.5倍PS上市。当前来看,美股上市电商公司的中位数估值约为2倍PS,未来新蛋上市,将能在美股市场获得不错的估值。

不过,新蛋未来的路不一定好走。张周平表示,Newegg新蛋作为主打科技类产品的B2C电商平台,虽有先发优势,但不管在国内还是海外电商市场,都面临着较强的竞争对手,在竞争激烈的市场中短期内想要盈利不太乐观,这也将在短期内将影响联络互动总体财务情况。电商平台以流量驱动发展,靠科技类产品走行业垂直的路线在流量上并无优势。

“跨境电商的快速增长主要取决于对传统贸易市场的替代,我国跨境电商渗透率逐渐提升,未来发展空间巨大。当前跨境电商仍处于快速发展时期。受到政策推动,跨境电商跨境支付、结汇退税、物流及海外仓等建设逐渐完善,同时跨境电商通过上市或被并购等方式引入大量资金,进入规模快速扩张时期。”周平认为,上市之后,新蛋未来在资金之外,如何提升客户体验感等软实力成为企业核心,而产品差异化、规模集中化、平台化等指标成为继续推动企业成长的关键因素。

(经济日报 记者:佘颖 责编:武亚东)